أكد الخبير الاستراتيجي في جولدمان ساكس، سكوت روبنر، في مذكرة بحثية صدرت يوم الاثنين، أن استراتيجيات التداول المنهجية، بما في ذلك تلك التي تديرها صناديق التحوط، ما زالت تواصل عمليات البيع في سوق الأسهم. كما تم بيع عقود الأسهم الآجلة العالمية في الشهر الماضي بقيمة تقارب 109 مليار دولار.
وأضافت المذكرة أن عمليات البيع قد تستمر حتى فصل الخريف، مع احتمال أن يكون النصف الثاني من سبتمبر بيئة تداول صعبة. وأوضح روبنر أن أحد الأسباب وراء انهيار الأسواق المالية الأخير هو برامج التداول المنهجية المستخدمة من قبل مستشاري تداول السلع الأساسية، والتي تتفاعل مع اتجاهات السوق وعندما تصل إلى حد معين من المخاطر، تقوم بإنهاء الصفقات.
وأشار روبنر إلى أن خفض الرافعة المالية بناءً على قواعد استراتيجيات CTA هو التأثير الأكثر أهمية في الفترة الحالية، مضيفاً أن الأسواق شهدت واحدة من أكبر وأسرع عمليات البيع مؤخراً.
كما أكد جولدمان ساكس أن المتداولين تخلصوا من الجزء الأكبر من عقود الأسهم الآجلة في الأسبوع الماضي، والتي تقدر بحوالي 80 مليار دولار، عقب عمليات البيع العنيفة التي شهدتها الأسهم بعد صدور بيانات التوظيف الأمريكية السلبية التي أثارت مخاوف الركود الاقتصادي.
وفي نفس السياق، أوضحت المذكرة البحثية أن رهانات الخيارات ضد التقلبات، أي الرهانات على أن أسواق الأسهم ستبقى هادئة، قد تراجعت أيضاً. وأشارت إلى أن صناديق التقاعد ستعيد التوازن في سبتمبر، وهذه المرة قد تبيع المزيد من الأسهم وتستفيد من انخفاض عائدات السندات، مما قد يدفعها لشراء السندات بدلاً من الأسهم.
