تتوقع مؤسسة ويلز فارجو للأوراق المالية سيناريو متفائلًا للغاية لتحركات الذهب، يشير إلى إمكانية صعوده إلى مستوى 8000 دولار للأونصة، وذلك رغم التراجع الحاد الذي شهده المعدن النفيس خلال الفترة الماضية.
وكان الذهب من بين الأصول التي سجلت أداءً قويًا منذ بداية العام، قبل أن يتعرض لضغوط ملحوظة عقب اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، حيث تراجعت العقود الآجلة بنحو 11% خلال شهر مارس، في أسوأ أداء شهري له منذ سنوات.
ورغم هذا التراجع، ترى المؤسسة أن الاتجاه العام لا يزال صاعدًا على المدى الطويل.
رهان تآكل العملات يدعم الصعود
تعتمد النظرة الإيجابية على ما يُعرف بتآكل قيمة العملات، وهو اتجاه يشير إلى تراجع الاعتماد العالمي على العملات الورقية مثل الدولار، مقابل زيادة الإقبال على أصول بديلة أكثر استقرارًا مثل الذهب.
وفي هذا السياق، أوضح أوهسونغ كوون، كبير استراتيجيي الأسهم في المؤسسة، أن العالم يمر حاليًا بالدورة الرابعة من هذا الاتجاه، والتي بدأت منذ عام 2022.
وأشار إلى أن التراجع الأخير في أسعار الذهب جعله قريبًا من مستوياته العادلة التي تُقدَّر بنحو 4500 دولار، مؤكدًا أن العوامل الأساسية ما زالت تدعم استمرار الاتجاه الصاعد.
سيناريوهات متعددة تميل للإيجابية
وبيّن كوون أن أربعة من أصل خمسة سيناريوهات اقتصادية تدعم استمرار هذا الاتجاه، ما قد يدفع الذهب إلى مستويات قياسية تصل إلى 8000 دولار للأونصة بحلول عام 2027.
وفي الوقت الحالي، يتحرك الذهب قرب مستوى 4800 دولار، وهو ما يعني وجود فرصة صعود كبيرة وفق هذه التوقعات.
في المقابل، يطرح السيناريو الأقل تفاؤلًا احتمال تراجع الذهب إلى حدود 4000 دولار بحلول نهاية 2027، وهو ما يمثل انخفاضًا محدودًا مقارنة بالمستويات الحالية.
مؤشرات تحليلية تدعم الرؤية
واعتمد التحليل على مؤشر يقيس العلاقة بين حجم المعروض النقدي وأسعار الذهب، والذي يُستخدم لتحديد دورات تآكل العملات عالميًا.
وتشير هذه المؤشرات إلى أن الدورة الحالية بدأت منذ عام 2022، مدفوعة بعدة عوامل، من بينها التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الفائدة، ما دفع البنوك المركزية إلى زيادة حيازتها من الذهب.
سوابق تاريخية تعزز التوقعات
شهدت الأسواق دورات مشابهة في فترات تاريخية سابقة، مثل الكساد الكبير، ومرحلة فك ارتباط الدولار بالذهب، إضافة إلى فترات الركود التضخمي والأزمات المالية العالمية.
وتُظهر هذه التجارب أن الذهب غالبًا ما يحقق مكاسب قوية خلال فترات الاضطرابات الاقتصادية.
وأشار كوون إلى أن متوسط مدة هذه الدورات يبلغ نحو 8.5 سنوات، في حين أن الدورة الحالية لا تزال في منتصفها تقريبًا، ما يعني أن هناك مجالًا لاستمرار الاتجاه الصاعد خلال السنوات المقبلة.
وبناءً على ذلك، يرى محللون أن الذهب قد يظل مرشحًا لتحقيق مكاسب إضافية، خاصة في حال استمرار الضغوط على العملات التقليدية وزيادة توجه البنوك المركزية نحو تنويع احتياطياتها.
