توقعات الذهب للأسبوع المقبل.. انقسام المحللين واختبار جديد لمستوى 4200 دولار

تتباين توقعات الذهب خلال الأسبوع المقبل بين احتمالات الصعود والتراجع واستمرار التحركات العرضية، في ظل عجز الأسعار عن تجاوز مستوى 4200 دولار للأوقية بصورة مستدامة، رغم تعافيها من أدنى مستوياتها خلال الأسبوع الماضي.

وأظهر استطلاع كيتكو الأسبوعي، الذي شارك فيه 12 محللاً، أن 4 محللين، بنسبة 33%، يتوقعون ارتفاع الذهب، مقابل محللين اثنين، بنسبة 17%، يرجحان انخفاضه، بينما توقع 6 محللين، يمثلون 50% من المشاركين، استمرار التداولات دون اتجاه واضح. وفي المقابل، أظهرت آراء المستثمرين الأفراد ميلاً طفيفاً نحو الهبوط، إذ توقع 45% من أصل 139 مشاركاً انخفاض الأسعار، مقابل 43% رجحوا صعودها.

ويبدأ الذهب الأسبوع الجديد قرب 4165 دولاراً للأوقية، بعدما شهد أسبوعاً متقلباً تراجع خلاله إلى 4073 دولاراً يوم الأربعاء، بالتزامن مع صدور بيانات تضخم أمريكية مرتفعة، قبل أن يستعيد جزءاً من خسائره ويقترب مجدداً من مستوى 4200 دولار، دون النجاح في اختراقه. ومن المنتظر أن تكون البيانات الاقتصادية خلال الأسبوع المقبل محدودة نسبياً، مع انتقال اهتمام الأسواق إلى موسم إعلان نتائج الشركات.

ملخص تحركات الذهب خلال الأسبوع الماضي

بداية الأسبوع: افتتح الذهب تداولاته عند نحو 4193.59 دولار مساء الأحد، قبل أن يتجاوز مستوى 4200 دولار لفترة وجيزة، مع متابعة تطورات التوترات الأمريكية الإيرانية ومخاوف التضخم المرتبط بالطاقة.

قمة الأسبوع: سجل المعدن النفيس أعلى مستوياته عند 4216.91 دولار يوم الاثنين، قبل أن يتعرض لضغوط بفعل ارتفاع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى يوم الثلاثاء.

قاع الأسبوع: هبط الذهب إلى 4073.35 دولار ظهر الأربعاء، عقب تسجيل التضخم الأمريكي السنوي 3.7%، متجاوزاً التوقعات، ما دفع الأسعار إلى ما دون 4100 دولار بالتزامن مع زيادة رهانات الأسواق على رفع أسعار الفائدة خلال أكتوبر.

التعافي: ارتد الذهب يوم الخميس رغم صدور بيانات أسعار المنتجين الأمريكية بأرقام أعلى من المتوقع، مستفيداً من التراجع الحاد في عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار. واستمرت المكاسب يوم الجمعة بعدما امتنع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، عن تقديم إشارات ترجح رفع الفائدة في أكتوبر خلال تصريحاته مساء الخميس.

نهاية الأسبوع: اقترب الذهب مجدداً من مستوى 4200 دولار قبل أن يتخلى عن جانب من مكاسبه، لينهي الأسبوع عند 4165.40 دولار، بانخفاض 0.69% مقارنة بإغلاق الأسبوع السابق، وفقاً للبيانات الواردة.

كيف يقرأ المحللون توقعات الذهب للأسبوع المقبل؟

عوائد السندات في مقدمة العوامل المؤثرة

يرى عدد من المحللين الذين استطلعت كيتكو آراءهم أن تحركات الذهب ترتبط بعوائد سندات الخزانة الأمريكية، والعوائد الحقيقية على وجه الخصوص، بدرجة أكبر من ارتباطها بأرقام التضخم وحدها.

واعتبر نعيم أصلم، من شركة Zaye Capital، أن تعافي الذهب يوم الخميس رغم ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بأكثر من المتوقع يعزز أهمية العوائد في تحديد اتجاه المعدن النفيس. وتشير قراءات أخرى إلى أن الذهب يتحرك غالباً في الاتجاه المعاكس لعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات؛ إذ قد يشكل تراجع العائد إلى ما دون 5% عاملاً داعماً للأسعار، بينما يمكن أن يؤدي ارتفاعه إلى مستويات أعلى بكثير إلى زيادة الضغوط على الذهب والفضة معاً.

ضعف الدولار قد يمنح الذهب دعماً إضافياً

يرى المتفائلون، ومن بينهم جيمس ستانلي من Forex.com، وريتش تشيكان، وأليكس كوبتسيكيفيتش من FxPro، أن تراجع الدولار للمرة الأولى منذ خمسة أسابيع، إلى جانب إعادة توزيع المحافظ الاستثمارية عقب عمليات بيع أسهم التكنولوجيا واقتراب انتخابات التجديد النصفي، قد يدعم أسعار الذهب.

وطرح كوبتسيكيفيتش نطاق 4400 إلى 4500 دولار باعتباره هدفاً محتملاً في حال استمرار الظروف الداعمة. كما أشار إلى نمط تكرر على مدار الأسابيع السبعة الماضية، يتمثل في تعرض الذهب لضغوط خلال النصف الأول من الأسبوع، قبل أن يستعيد زخمه الصعودي بدءاً من يوم الأربعاء.

مخاوف من أن يكون التعافي مؤقتاً

في المقابل، يحذر المتشائمون، ومن بينهم آدم بوتون من investingLive وفؤاد رزاقزادة من StoneX، من احتمال أن يكون الارتفاع الأخير مجرد تعافٍ مؤقت.

ويرى هؤلاء أن تسعير الأسواق لرفع الفائدة بنحو 70 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون كافياً لمواجهة الضغوط الناتجة عن بيانات التضخم. كما يشيرون إلى حاجة الذهب لتجاوز منطقة المقاومة الواقعة فوق مستوى 4100 دولار لتأكيد تكوّن قاع سعري، رغم صمود الدعم بالقرب من هذا المستوى خلال التحركات الأخيرة.

التذبذب يظل السيناريو الأرجح لدى نصف المحللين

يتوقع المحللون المحايدون، ومن بينهم كولن سيسزينسكي وآدم داي وديفيد موريسون، استمرار تحرك الذهب في نطاق متقلب حول 4200 دولار، خاصة مع محدودية البيانات الاقتصادية المنتظرة وتحول اهتمام المستثمرين إلى نتائج أعمال الشركات.

ويرى بعض هؤلاء أن اختراق النطاق الحالي قد يكون قريباً، فيما يعتبرون أن انتهاء الحرب قد يمثل محفزاً مهماً لصعود الذهب، من خلال ما قد يصاحبه من انخفاض الدولار وأسعار النفط وتراجع توقعات رفع أسعار الفائدة.

التوترات الجيوسياسية وأسعار الطاقة تزيد تعقيد المشهد

تحذر تحليلات، من بينها قراءة سيمون بيتر ماسابني من XS.com، من أن تصاعد التوترات في مضيق هرمز وارتفاع تكاليف الشحن قد يعززان الضغوط التضخمية، ويحدان من قدرة الذهب على مواصلة التعافي.

وفي ظل هذه العوامل، لا يزال المعدن النفيس يتحرك داخل نطاق تماسك سعري مستمر منذ أواخر سبتمبر.

وتعكس الصورة العامة انقساماً بين أغلبية من المحللين تتوقع استمرار التذبذب، وفريق يميل إلى الصعود مستفيداً من ضعف الدولار وتراجع العوائد، في مقابل ميل نسبي لدى المستثمرين الأفراد إلى الهبوط بعد فشل الذهب مجدداً في تجاوز مستوى 4200 دولار.

مستويات الدعم والمقاومة المهمة للذهب

مستويات المقاومة

• 4200 دولار: يمثل الحاجز الرئيسي أمام استمرار الصعود، ويبعد بنحو 35 دولاراً عن سعر الإغلاق المشار إليه عند 4165 دولاراً.
• 4216.91 دولار: القمة المسجلة خلال الأسبوع الماضي.
• 4265.43 دولار: مستوى يشير إليه تحليل WarrenAI، استناداً إلى المتوسط المتحرك البسيط لعشرين أسبوعاً.
• 4464.93 دولار: مستوى فني أبعد ضمن القراءات الأسبوعية الواردة.

مستويات الدعم

• 4154 دولاراً: مستوى دعم قريب أشار إليه نعيم أصلم.
• 4121 إلى 4100 دولار: نطاق دعم مهم لمراقبة قدرة الذهب على الاحتفاظ بمكاسبه.
• 4074.68 دولار: مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2% على الإطار الأسبوعي، بالقرب من قاع الأسبوع المسجل عند 4073 دولاراً.
• 4000 دولار: مستوى يراقبه جيمس ستانلي.
• 3944.23 دولار: مستوى دعم إضافي ضمن القراءة الفنية.

المقاومة اللحظية والاتجاه الفني

حدد أصلم مستوى 4179 دولاراً باعتباره مقاومة لحظية. وفي الوقت نفسه، أشار رزاقزادة إلى أن الذهب حاول الحفاظ على الدعم عند 4100 دولار، بينما استمرت مقاومة الأسعار عند المستويات الأعلى.

وتبدو القراءة الفنية الأسبوعية حذرة وتميل إلى السلبية، لكن بقاء الأسعار داخل نطاق ضيق نسبياً يجعل اختراق مستوى 4200 دولار صعوداً أو الهبوط دون 4074 دولاراً من الإشارات المهمة لتحديد الاتجاه التالي.

أهم البيانات والأحداث المنتظرة خلال الأسبوع المقبل

• الاثنين 19 أكتوبر: صدور مؤشر الرابطة الوطنية لبناة المنازل الأمريكي (NAHB)، إلى جانب بيانات اقتصادية صينية.
• الثلاثاء 20 أكتوبر: بيانات بدايات الإسكان وتصاريح البناء الأمريكية لشهر سبتمبر، عند الساعة 8:30 صباحاً بتوقيت نيويورك، تليها مبيعات المنازل المعلقة. كما تعلن شركتا جنرال إلكتريك للطيران وRTX نتائجهما.
• الأربعاء 21 أكتوبر: صدور بيانات التضخم في بريطانيا، إلى جانب نتائج أعمال ميتا وتسلا وتكساس إنسترومنتس.
• الخميس 22 أكتوبر: صدور طلبات إعانة البطالة الأمريكية، التي تقدم مؤشراً سريعاً على أوضاع سوق العمل.
• الجمعة 23 أكتوبر: صدور القراءات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات في قطاعات التصنيع والخدمات والقطاع المركب من S&P Global، ثم القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان لشهر أكتوبر. ويشير الجدول الوارد إلى موعد الساعة 4:45 مساءً بتوقيت السعودية للمؤشر الأول.

وفي الأسبوع التالي، تدخل الأسواق فترة الصمت التي تسبق اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر. وتشير تقديرات التسعير الواردة إلى احتمال يتراوح بين 14% و17% لرفع الفائدة خلال أكتوبر، مقابل نحو 89% لاحتمال رفعها في ديسمبر.

ومع محدودية البيانات الاقتصادية خلال الأسبوع المقبل، من المتوقع أن تتركز أنظار المستثمرين على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتحركات الدولار، ونتائج شركات التكنولوجيا، والتطورات المرتبطة بمضيق هرمز.

السيناريوهات المحتملة لتحركات الذهب

انطلاقاً من سعر 4165.40 دولار، تبرز ثلاثة سيناريوهات توضيحية لتحركات الذهب خلال الأسبوع المقبل:

السيناريو الأول: اختراق مستوى 4200 دولار

في حال تمكن الذهب من تجاوز 4200 دولار والإغلاق فوقه يومياً، بالتزامن مع انخفاض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 5%، فقد يتحرك السعر في نطاق 4210 إلى 4237 دولاراً، قبل اختبار مستوى 4265 دولاراً. وإذا استمرت العوامل الداعمة، فقد تصبح منطقة 4400 إلى 4500 دولار هدفاً محتملاً وفقاً للطرح الفني لكوبتسيكيفيتش.

السيناريو الثاني: استمرار التذبذب

قد يواصل الذهب التحرك بين 4121 و4210 دولارات، إذا استقرت عوائد السندات ضمن نطاق 5.03% إلى 5.20%. ويتماشى هذا الاحتمال مع توقعات المحللين الذين يرجحون استمرار التداولات العرضية في ظل غياب محفزات قوية.

السيناريو الثالث: عودة ارتفاع العوائد

إذا ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.3%، بزيادة تقارب 22 نقطة أساس، فقد يتعرض الذهب لضغوط تدفعه إلى نطاق 3970–4047 دولاراً، وفقاً للحسابات التوضيحية الواردة. وفي هذه الحالة، قد يختبر المعدن مستوى 4074 دولاراً، ثم حاجز 4000 دولار.

وتجدر الإشارة إلى أن هذه النطاقات تستند إلى افتراض حساسية سعر الذهب لتغيرات العائد بمقدار يتراوح بين 5.6 و8.9 دولار لكل نقطة أساس، ولا تمثل توقعات مؤكدة للأسعار.

الأسئلة الشائعة حول توقعات الذهب

ما توقعات الذهب خلال الأسبوع المقبل؟

تبدو التوقعات منقسمة؛ إذ يتوقع 33% من المحللين المشاركين في استطلاع كيتكو ارتفاع الأسعار، مقابل 17% يرجحون انخفاضها، بينما يتوقع 50% استمرار التذبذب. أما المستثمرون الأفراد، فيميل 45% منهم إلى الهبوط مقابل 43% يتوقعون الصعود.

ما أهم مستوى مقاومة للذهب؟

يمثل مستوى 4200 دولار المقاومة الرئيسية، يليه مستوى 4216.91 دولار، وهو أعلى سعر سجله الذهب خلال الأسبوع الماضي، ثم مستوى 4265.43 دولار وفقاً للقراءة الفنية الأسبوعية.

ما أهم مستويات الدعم؟

تشمل مستويات الدعم القريبة 4154 دولاراً، ثم منطقة 4121–4100 دولار، يليها مستوى 4074 دولاراً، وصولاً إلى 4000 دولار.

ما العوامل الأكثر تأثيراً على الذهب؟

تتمثل أبرز العوامل في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتحركات الدولار، وتوقعات أسعار الفائدة، والتطورات الجيوسياسية المرتبطة بمضيق هرمز، إلى جانب نتائج أعمال شركات التكنولوجيا. ويرى عدد من المحللين أن العوائد الحقيقية تمثل عاملاً محورياً في تحديد اتجاه الذهب، وليس التضخم وحده.

هل يستطيع الذهب تجاوز مستوى 4200 دولار؟

يبقى الاختراق احتمالاً قائماً إذا تراجعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 5%، لكن فشل الذهب في تجاوز هذا المستوى عدة مرات يشير إلى حاجته إلى محفز إضافي، مثل ضعف الدولار أو هدوء التوترات الجيوسياسية.