الدولار يترقب أي إشارة من الفيدرالي الأمريكي حول معدل الفائدة: ما هو السيناريو المتوقع؟

السيناريو المتوقع لقرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

تترقب الأسواق المالية صدور قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتي تتضمن قرار الفائدة وبيان الفائدة، بالإضافة إلى المؤتمر الصحفي لمحافظ الفيدرالي، جيروم باول. سيكون لهذه القرارات تأثير كبير على سوق العملات وتداولات الدولار الأمريكي، وكذلك على مختلف السلع وسوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية. فيما يلي نظرة على ملابسات اتخاذ القرار وكيفية تأثيره على الأسواق:

أولاً: الأوضاع الاقتصادية في الولايات المتحدة

التضخم:

• بيانات التضخم لشهر يونيو أظهرت قراءة أقل من توقعات الأسواق، حيث سجل التضخم بمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي السنوي نحو 3.0%، وهي الأدنى في عام. أما معدل التضخم الأساسي، فقد سجل 3.3%، وهو أدنى معدل منذ مارس 2021.

سوق العمل:

• أضاف الاقتصاد الأمريكي حوالي 206 ألف وظيفة في يونيو، أعلى من التوقعات. بينما ارتفع معدل البطالة السنوي إلى 4.1%، متجاوزاً التوقعات.

الإنفاق الاستهلاكي:

• سجل مؤشر أسعار الإنفاق على الاستهلاك الشخصي قراءة أعلى من توقعات الأسواق عند 2.6%.

الناتج المحلي الإجمالي:

• أظهرت البيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.8% في الربع الثاني، متجاوزة التوقعات السابقة.

تظهر البيانات استمرار تباطؤ الضغوط التضخمية وهدوء الأوضاع في سوق العمل، رغم نمو الاقتصاد، مما قد يدفع الفيدرالي للإبقاء على السياسة النقدية الحالية، مع تلميح لاحتمال خفض الفائدة قريباً.

ثانياً: توقعات البنوك الكبرى

• بلاك روك: يتوقع رئيس قسم السندات الثابتة العالمية في بلاك روك، ريك ريدر، أن يبدأ الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
• بنك أوف أمريكا: يرى أن الفيدرالي قد يبدأ خفض الفائدة في ديسمبر.
• ماكواري: تتوقع أن يبقي الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير في الاجتماع الحالي، مع تلميح بخفض قادم.
• جولدمان ساكس: يتوقع أن يضع بيان الفائدة الأساس لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، بدءاً من سبتمبر.

ثالثاً: تصريحات صناع السياسة النقدية

• أوستان جولسبي: يشعر بتحسن بعد التحسن في مؤشر أسعار المستهلكين، ولكن التضخم لم ينته بعد.
• ماري دالي: تتطلع لرؤية المزيد من الدلائل على العودة إلى هدف التضخم البالغ 2%.
• جون ويليامز: يشير إلى أن الاتجاهات طويلة المدى ما زالت تؤثر على أسعار الفائدة.
• توماس باركين: يلاحظ قوة الإنفاق الاستهلاكي، ويشير إلى أن التضخم قد يحتاج لمزيد من المراقبة.
• جيروم باول: يتوقع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي هذا العام، ويشدد على أن الفيدرالي قد يتخذ إجراءات إذا كان هناك ضعف غير متوقع في سوق العمل.

رابعاً: السيناريوهات المتوقعة لقرار الفيدرالي

السيناريو الأول:

• تثبيت سعر الفائدة عند النطاق (5.25%-5.50%) مع الإشارة إلى إمكانية خفض الفائدة هذا العام. هذا قد يؤدي إلى انخفاض الدولار الأمريكي وارتفاع الذهب وسوق الأسهم والعملات الرقمية.

السيناريو الثاني:

• الإبقاء على الفائدة الحالية مع تلميح بمراقبة البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ قرار خفض الفائدة. هذا قد يدعم الدولار الأمريكي في التداولات اللاحقة للقرار.

في الختام، سيراقب المستثمرون بعناية بيان الفائدة وتفاصيل التصريحات للحصول على إشارات حول مستقبل السياسة النقدية.